当我们进行投资时，我们必须查看公司的财务报表。 简单来说，我们至少要看看以下几点：

看资产：转账快不快。

看看债务：你欠多少钱并不算太多。

看所有者权益：盈利好不好。

看整体：稳定与否。

投资者的投资回报率：ROE

看公司，我最看重的就是ROE指标。 能够保持高ROE特征的股票是我最终的选择目标。 - 沃伦·巴菲特

一、净资产收益率的概念

净资产回报率ROE（Rate of Net ），净资产回报率，又称股东权益回报率/净资产回报率/股本回报率/股本利润/净资产利润率，是净利润的百分比平均股东权益，是公司税后利润除以净资产所得的百分比。 该指标反映股东权益回报水平，用于衡量公司运用自有资本的效率。 指标值越高，投资回报率越高。 该指标反映自有资金获得净利润的能力。

净资产收益率=净利润/平均所有者权益； 要知道ROE是用来衡量自己每年的表现，而不是股票价格的涨跌。

2、ROE影响因素

关于ROE，仅看ROE并不能为投资者带来更多有关公司经营状况或资本结构的信息。 因此，通过杜邦公式，将其拆解成包括利润率在内的几个部分兴华配资，将有助于更直观地理解ROE所传达的信息。

杜邦体系的核心公式：

权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数；

权益净利率=资产净利率×权益乘数；

资产净利率=销售净利率×资产周转率。

从上式可以看出，一般来说，债务的增加会导致股本回报率的增加。 同时，如果一家公司的净利润率高，就很容易导致净资产回报率高。 当然，如果某家公司的经营能力特别强，资产周转率非常高，也会提高公司的净资产收益率。 综上所述，企业要想提高资本回报率，至少需要满足以下条件之一：

1）提高周转率根据净资产收益率 市盈率 怎样选择股票，即销售额与总资产的比率。

2）廉价的债务杠杆

3）债务杠杆率较高

4）降低所得税

5）更高的营业利润率

3、ROE对估值的影响

在巴菲特早期致股东的信中，他非常含糊地提到，股本回报率（ROE）为10%的公司应该按市盈率的10倍估值。

这里有必要引入一个公式：PB=PE*ROE。

市盈率之所以经典，是因为它连接了PB和ROE这两个本质指标。

如果一只股票的PB高，PE低，则对应着异常高的ROE，而这个ROE往往是不可持续的（比如前几年非常火爆的重卡行业，也可能包括高端白酒）过去两年）。 历史上，ROE能长期维持在15%的股票屈指可数。

在10倍PE、2倍PB的情况下，该股的ROE高达20%。 如果一只股票是10倍PE、5倍PB，那么它的ROE高达50%，一般来说是不可持续的。 当然，这并不是一个必然的结论。 国外一些烟草公司的ROE大于100%，但对于普通人来说，投资最重要的是避开陷阱，而不是找十倍、一百倍的牛股。 比较价廉物美的市盈率和净资产收益率，其实这也说明，净资产收益率和市盈率的结合可以更好地判断一家上市公司是否价廉物美，是否具有投资价值。

市场上有一种结合PB和ROE进行企业估值的方法：PB-ROE的中文翻译是市净率-净资产收益率，是英文（Price/Book Ratio-On）的缩写。 PB-ROE估值模型是市场上常用的比较估值方法。 其假设是投资者愿意为成长性较好的上市公司支付更高的股价。

净资产收益率反映了公司的盈利能力。 净资产收益率越高，表明公司盈利能力越强； 市净率反映了市场认可的公司净资产溢价的倍数。 市净率不是越高越好，也不是越低越好。 PB-ROE估值模型的作用是帮助投资者在市场上快速找到盈利能力较强但净资产溢价较低的上市公司。

至于估值，常用的PB、PE、PS、DDM、FCFF等不同的估值方法，虽然外表不同，但本质是一样的，因为一只股票的价值是由一个原始的ROE决定的，任何估值方法和可比性与ROE一一对应。

4.股本回报率有多高？

上市公司净资产收益率多少合适？ 一般来说，没有上限，越高越好，但还是有一个下限，就是不能低于银行利率。

关于ROE的下限：100元存银行，一年期定期存款利率为4.14%，所以这100元一年的净资产收益率为4.14%。 如果一家上市公司的净资产收益率低于4.14%，说明该公司经营状况非常一般，赚钱效率很低，不值得投资者关注。

关于较好水平：目前A股公司有3500多家，能够长期保持20%以上ROE的不到10%。 超过30%的人是极少数，当然大家大概都会想到茅台。 对于新上市的公司来说，净资产收益率往往就是这个数字……所以我们在考虑某家公司的ROE时，一定要看它的长期ROE水平。 市场普遍认为至少应该关注近五年的数据。 过去的数据虽然不能代表公司的未来，但可以反映公司的盈利能力。

例如，东阿胶的ROE近年来一直维持在20%以上。 这样的公司对资金的需求较低。 如果未来十年能够保持20%的股东权益回报率，那么20%的ROE在估值不提升的前提下，其实是可以放进投资者的腰包的。

然而，格力电器的净销售利率只有10%左右，负债率却高达70%。 与此同时，格力电器的资产周转率也较高。 在毛利率较低的行业，如果公司的ROE连续多年超过15%，就体现了公司高管的能力。 在毛利率较低的行业中，能够连续多年实现高ROE的公司一般都是从激烈的竞争中脱颖而出的。 与出身于富裕家庭的企业相比，它们的体质更好，更能抵御经济和行业的寒冬。 这种类型的业务往往可以永远持续下去，并为坚定的持有者带来相当丰厚的回报。

招行近十年ROE基本达到20%以上，但市净率仅翻倍，说明市场对招行未来或者中国经济过于悲观。 全年ROE将达到12点以上，可以给出3倍以上的市净率。

总体而言，长期持有股票的ROE要求为20%。 如果达不到这个水平，股票大多数时候只适合高抛低吸。 20%的ROE和10%的ROE回报两种资产，即使后者的估值水平只有前者的一半，但随着时间的推移，后者的低价优势会被时间摊销。 很少有人对 10% 的回报感兴趣，但 20% 的回报值得持有，因此定价合理的优质资产比廉价的平庸资产要好。

作为投资者，我们无法预测市场先生的情绪变化，尤其是A股股市，更像是一个疯子十倍杠杆炒股平台，但我们可以选择那些能够创造更高ROE的资产。 一方面，我们可以为公司赚钱。 当市场定价错误时买入，当市场严重高估时卖出，当价格不高也不低时，可以交易或等待。

5. ROE高的股票有哪些？

最近有人说：新手追高死，老手抄底死，高手死于杠杆，价值投资者满仓死……

事实上，选股时要选择ROE高、有一定成长潜力、估值低的公司。 中长期来看，盈利是大概率事件！

心理游戏的 10 条建议

彼得·林奇在1990年年会晚宴上的演讲可以说是他迄今为止对投资哲学最全​​面、最有价值的概述。 彼得·林奇在演讲中将自己多年的投资经验总结为10条建议。 尽管27年过去了，我们发现这10条建议今天仍然适用。 今天我们就来了解一下。

忠告一：有远见的公司无法给你带来回报

对于只讲故事而没有绩效支持的公司，引用彼得·林奇的话：

请记住：如果一只股票的价格从 2 美元到 300 美元，您仍然可以通过以 8 美元买入，甚至以 12 美元入场来获得不错的回报。 当有人向你推荐这种有远见的公司时，你可以在一年后跟进，把它们写在纸上，然后放在抽屉里。 一年后拿出来看看，三年后拿出来看看。 三年后考察这些公司的基本面后如何做出投资决策。 公司的运作不是一朝一夕就能完成的。 因此，放弃一部分初期利润来换取更稳定、更安全的投资决策，从长远来看是非常正确的。

建议2：不要将增长与赚钱混为一谈

避开高增长、容易进入的行业。 高增长行业是令人恐惧的领域，因为每个人都想进入其中。 最好的行业都有进入壁垒。 参与竞争的企业很少，最好由一家企业占据主导地位。 行业竞争有序，旱涝有保障，地里收钱。 不好的行业是进入门槛低，谁都可以进入。 即使这里赚钱很容易，但也不会赚到多少利润，因为涉及的公司太多了。

“一个完美的公司必须有一个利基市场”。 在利基市场中，那些被市场统治者/具有绝对优势的企业忽视的某些细分市场或利基市场，企业选择较小的产品或服务领域，集中力量进入并成为领导者，从当地市场走向全国，进而走向世界，各种壁垒同时建立，持久的竞争优势逐渐形成。 （以平安证券视频投顾直播为例）

建议三：五年级数学足以满足投资需求

股市很简单，不需要学高深的数学。 如果你的计算太复杂，那多半是你想得太多了。

我身边有很多这样的例子。 普通投资者中的很多“常青树”往往都精通一种分析方法，也就是我们常说的“找到适合自己的方法”。 对于很多高级知识分子来说，股市的投资往往没有很好的回报。 （2013年大学教授买股票亏钱了）。 然而，对冲、套利等听起来很深奥的手段，目前的平均收益率只有10%左右，并不能获得超额收益。 因此，简单、用心地对待自己的投资，往往可以解决很多问题。

建议 4：花 15 秒查看资产负债表

资产负债表往往可以告诉我们很多信息，公司有多少债务？ 公司有多少债务？ 负债与股东权益的比率是多少？ 这是每个中长期投资者对于自己手中的股票需要了解的。 彼得·林奇喜欢负债很少或没有负债的公司。 巴菲特也表达了同样的观点，他们总是把风险放在第一位，而且不喜欢杠杆。

对于传统行业来说，正常的资产负债表，股东权益应占75%，负债应低于25%。 不过，由于目前A股市场存在大量“轻资产”公司，公司的计算机设备可能是最大的“资产”。 因此，此类公司的资产负债率需要重新审视，但理论上不能超过50%，否则就会因偿付能力较弱而风险充分暴露。

建议 5：像研究微波炉一样研究你的股票

相信大家在购买了微波炉、豆浆机或者房子之后，都会详细阅读产品说明书或者合同，比如哪个按钮可以保温，哪个按钮更适合制作鲜玉米汁，按钮的大小等。房子和位置。 但目前市场上有太多的投资者连公司的基本面信息都不看，不知道公司所处的行业，甚至买了一周就忘记买了哪只股票。 而这些客户最终会输给对股票进行深入研究的投资者。 无论是买基金还是股票，购买前一定要仔细研究。 当我们买房子的时候，我们会四处看看，货比三家，然后长期持有。 如果买股票能像买房子、买微波炉一样仔细研究，并且能长期持有，就很难亏钱了。

建议6：只有事后才能知道哪些股票好

长期投资不是口号，必须真正落实到行动上。 我们不知道哪只股票很棒，也不知道市场什么时候会开启牛市，但只要符合我现在的投资计划，我就会坚定地持有。

短期能赚钱，很少有人相信，但很多人坚持； 长期可以赚钱，很多人相信，但很少有人坚持！ 能否找到一只能涨十年的长期牛股，与一个人的智慧和眼光有关，而发现后能否坚持十年，则是一个人的人性问题。 而市场上能找到的人那么多，能长期坚持到底的人就是最好的。

建议七：散户投资者优势巨大

彼得林奇认为，普通人可以从生活中找到未来十倍的牛股。 当你对生活中的某个产品赞不绝口时，你就应该考虑是否购买他们公司的股票。

比如你去买汽车，发现上汽非常好，那么你就应该把他纳入候选股。 然后仔细研究公司的基本面，这样成功的概率就更大。 但请记住，发现上市公司的产品畅销或者对某家公司的产品感兴趣只是你关注该公司的起点，但并不是你购买该股票的充分理由该公司的。

建议8：职业投资者，令人难以置信的矛盾

专业投资者，尤其是公募基金或卖方研究人员信康配资，由于“投委会”等机构的存在，导致他们尽可能多地买入那些在交易过程中“谁用谁”（买入有风险）的公司很容易背锅），因此公募基金近10年的投资回报率明显低于私募基金甚至普通投资者。 因此，我们在参考这些机构投资者的意见时，需要考虑到这一点。

建议9：永远有一些需要担心的事情

每条阴线代表某个坏消息，每条阳线代表好消息。 每天看好消息和坏消息都会动摇你的计划。

我们猜一下，上证指数从5178点到2638点，下跌了47%。 那么这个区间由多少条正线和多少条负线组成呢？ 正极线与负极线的比例是多少？ （阳线代表盈利，阴线代表亏损）。

154个交易日，盈利83次，亏损71次，胜率53.89%根据净资产收益率 市盈率 怎样选择股票，但区间内亏损巨大。 您还认为只要胜率高，利润就高吗？

长线交易者持仓的承受力绝不是普通投资者能够理解的，也不是普通交易者能够忍受的。 市场上有一个误区，认为长线交易者可以长期持仓，因为他们可以预测行情的走势和结局，所以可以放心长期持仓！ 这实在是一个天大的误会！ 事实上，长线交易者和你一样并不知道市场未来的走势，他只是按照纪律跟随趋势。

建议10：投资其实很简单

首先，要坚定选择价值投资，坚持四个原则：好公司、好价格、长期持有、适度分散。

只要做到这四点，不要炒垃圾股，因为你没有信心长期持有。 比如某只新股暴跌，很多人都舍不得割肉坚持持有。 很痛苦，心里不知道该怎么办。

但好的公司就不一样了。 只要你买的估值合理，就完全不怕跌。 下跌是捡便宜的机会。

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